伯恩斯坦：三季度常规 DRAM 合约价环比涨 19%，涨幅收窄
- 伯恩斯坦 8 月存储追踪显示，三季度常规 DRAM 合约价环比涨 19%，而上一个季度是 65%：价格仍在涨，但加速度已经转负。分段看，PC 涨 22%、服务器 17%、手机 11%、消费级约 33%。
- 在伯恩斯坦计算行业 DRAM 平均价的权重表里，HBM 只占 8%，服务器与手机各占 34%；含 HBM 的混合 ASP 只涨 53.2%，低于不含 HBM 的 65%，这一轮涨价的主体不是 HBM。
- 服务器 DDR5 现货价 48.4 美元／GB，是合约价 23.4 的 2.07 倍，而合约价 8 月只涨 0.9%，被长约的价格上限压住；存储厂正与部分长约客户重谈这个上限，截至 8 月仍在进行中。
合约价与现货价：合约价是存储厂与大客户按季（有时按月）谈定的批量价，占成交量的九成；现货价只占约一成、噪音大，但反应快，常常是合约价的先行指标。本篇几乎每一节都在比这两个数。
MoM 与 QoQ：MoM 是这个月比上个月，QoQ 是这个季度均价比上个季度均价。8 月合约价 MoM 只涨 1–4%，但因为 7、8 两个月都比二季度的均价高出一截，QoQ 仍然是 19%。看到两个差很远的涨幅时，先看清是哪一个口径。
数据源：TrendForce / DRAMeXchange，发布存储合约价并维护现货交易平台的第三方机构。伯恩斯坦从每个应用段里挑主流产品、按需求规模加权，算出一个行业平均，再拿它跟自己的模型和市场预期对比。本篇讨论的多数争议都出在这个加权上。
LTA：长期供货协议，存储厂与云厂在这一轮涨价里签下的多年期锁量合同，通常带价格上下限。它在本篇里反复出现，因为正是它的价格天花板在把合约价往下压。
口径说明：本篇所有价格若无特别标注均为美元／GB，涨跌幅若无标注均为百分比。凡本站自行计算、验算、换算或推断之处均已逐处标注，报告原文没有给出的口径不会写成报告的结论。
「接近 20%」由两个来源不同的数拼成
DRAM 的 19% 是实测加权，NAND 的 20% 是补算的估计
报告标题写的是「常规 DRAM 与 NAND 价格三季度将上涨接近 20%」。但翻开正文，这两个 20% 的来源完全不同。
DRAM 是实测的。伯恩斯坦把 PC、服务器、手机、消费级四类的主流产品按需求加权，算出 8 月签下的合约指向 3QCY26 常规 DRAM 环比上涨 19%。摘要里给出了分段拆解：PC 22%、服务器 17%、手机 11%、消费级约 33%。
NAND 不是。同样的加权算法跑出来的数字是 9.4%，连一半都不到。报告紧接着自己给这个数打了补丁：这是一个低估，因为样本里 wafer 的权重过高（60%），而且完全没有把 SSD 放进去。伯恩斯坦估计客户级与企业级 SSD 三季度价格各涨约 20%，把它们加回去，NAND 的混合涨幅「也应该接近 20%」。
所以标题里那个整齐的「接近 20%」，一半是测出来的，一半是算回去的。
把实测值和补算值放进同一个标题，是卖方研究的常规做法，本身没有问题：报告自己在正文里把口径交代得很清楚，第 5 页原文就写着「我们强调这是一个低估」。
值得记住的是阅读顺序：先看标题给的结论，再回头找这个结论是哪几个数拼的。本篇第 03 节会展示，同一份追踪里 DRAM 与 NAND 的样本偏差方向相反，一个高估、一个低估；如果只记住那个 20%，这两处偏差都会被抹平。
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