上海瀚讯（300762.SZ）

业务概览

• 核心业务：军用/专网宽带移动通信系统、卫星互联网通信载荷与终端
• 产业链位置：卫星互联网上游载荷 + 下游终端 —— 提供低轨卫星载荷与地面接入设备，属"通信设备制造"环节。
• 需求驱动：低轨星座常态化组网 + 军工通信自主可控逻辑（开源证券-2026-05-25）。

竞争格局

• 被多家券商列入"卫星互联网&6G"受益标的（开源证券-2026-05-25-p.98）与"低轨卫星载荷"重点关注名单（与信科移动、烽火通信、海格通信、通宇通讯并列，山西证券-2026-02-06-p.5）。

上下游关系

关键风险

• 下游客户以军工单位为主，业绩受军工中调与人事变动影响大；2025 上半年收入下滑、业绩承压（天风证券-2025-09-30-p.24）。星座组网节奏是核心变量。

关键来源

• 商业航天 — 子行业总览
• 开源证券-2026-05-25 p.98 · 山西证券-2026-02-06 p.5 · 天风证券-2025-09-30 p.24