… 2026-02-03 建银国际证券 70 — 四、竞争格局 鸣志电器的竞争位置呈现成熟品类有份额、高端品类仍追赶的特征。在 HB 步进电机领域，公司与日本东方、日本信浓、日本山洋、日本电产伺服等日系厂商同台竞争，2013—2016 年市场份额从 9.43% 升至 11.92%；在 PM 步进电机领域则面对日本美蓓亚、德昌电机控股等厂商。空心杯电机是人形机器人灵巧手等高价值增量，但高端市场长期由 Maxon、Portescap …
… 压力明显 — 公司 2023 年中国内地空心杯市场份额仅 5%，Maxon、Portescap、Faulhaber 等海外厂商在高端产品上占据优势。
3. 步进电机竞争者众多 — HB 步进电机面对日本东方、日本信浓、日本山洋、日本电产伺服等厂商，PM 步进电机面对日本美蓓亚、德昌电机控股等厂商。
4. 盈利预测存在分歧 — 对 2026 年归母净利润，国信证券（2026-06-25）预计 ￥1.60 亿元，华源证券（2026-06-01）预计 ￥1.08 亿元。 …
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